棉花种植面积减少

分析人士指出，由于减产预期、棉花商业库存处于低位、抛储政策出现新变化等多重因素影响，造成棉花大幅涨价。

海通证券(15.53,-0.210,-1.33%)研报指出，2016年，中国内地种植面积继续减少。根据6月份的《中国棉花实播面积调查报告》，2016年全国棉花实播面积4385.1万亩，同比减少733.7万亩，降幅14.3%。其中，黄河流域同比下降24.7%，长江流域同比下降27.7%，西北内陆同比下降7%。而内地棉主产区黄河、长江流域播种面积再次大幅减少，则部分受种植补贴不一致影响（2015年内地棉最高每吨补贴2000元，低于新疆4000元/吨的水平）。库存方面，数据显示，2016年前5月棉花商业库存较2015年同期下降明显。

按照今年发布的《关于国家储备棉轮出有关安排》，正常情况下每日储备棉挂牌销售数量不超过5万吨，并根据成交情况适当加大挂牌销售数量。受多重因素影响，实际抛储过程中，销售数量远低于规定的5万吨。供应受限成为本轮棉价大幅涨价的重要原因。

今年抛储底价为随行就市，国际棉价上涨将一定程度上推升抛储价格。今年允许非生产型流通企业参与国储棉拍卖，履约保证金则从500元/吨上调至1000元/吨。

今年以来，进口棉纱价格不断攀升，外纱价格低于内纱的局面已于年初反转。伴随外纱价格的攀升，进口棉纱数量与金额双双下跌。海关统计数据显示，1月-5月份，棉纱线进口金额20.3亿美元，下跌26.6%。外纱价格高企将促进用棉企业转向国内棉纱，形成对国内棉花消费的需求，对棉花价格形成了一定支撑。

影响向下游传导

棉花价格的上涨正在传导至中下游。有贸易商表示，部分纱厂C40S及以下棉纱报价普涨400-500元/吨，个别大厂甚至报涨800-1000元/吨。但下游中间商和织布厂消化能力不强，纱价协商成交难度上升。为了转嫁原料成本的风险，硬性上涨成了棉纺织厂的无奈之举。

某纺织上市公司相关负责人对记者表示，受棉花涨价影响，公司下游产品目前有一定提价预期。出口产品形势较为乐观，受人民币贬值影响，出口产品市场竞争力增强，因此外销产品目前没有提价计划。内销产品提价预期较为确定，但下游需求不足，提价幅度预计有限。

此外，棉花价格大幅提升使得棉花替代品粘胶产品价格一路上涨。三友化工(7.76,0.070,0.91%)人士表示，公司主流产品价格已达15200元/吨，上月价格为13900元/吨，高端产品价格接近15500元/吨，较上月增幅明显。